股市周评：政策真空期，机会都是等出来的

长沙晚报掌上长沙11月25日讯（全媒体记者 周丛笑）上周市场呈现单边下行，各大指数悉数回调整理，且跌幅均超1.5%，其中沪指失守3300点，且击穿30日均线。

大盘表现:

从行业板块上看，公共交通、商贸代理等少数板块上涨，其他板块悉数下跌，其中跌幅居前的主要集中在电信运营、多元金融、酿酒等板块，均跌超5%。

量能上，沪深两市成交额小幅萎缩，整体维持在1.6万亿附近。

重点行业解读：

近期商务部发布新政促进跨境电商的发展，据商务部网站消息，商务部近日印发《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，加大对外贸企业的融资支持力度，促进跨境电商发展，支持有条件的地方探索建设跨境电商服务平台，为企业提供海外法务、税务资源等对接服务。

据海关总署初步统计，2024前三季度，我国跨境电商进出口1.88万亿元，同比增长11.5%，环比上半年增速10.5%有所提升，并高于同期我国外贸整体增速6.2个百分点。基本面上，国内跨境电商发展受政策支持，低货值产品享有海外免税红利，政府出台多项措施促进行业健康有序发展，特别是RCEP协定的实施。　

后市观点:

长江证券资深投资顾问刘浪认为，回顾上周行情，市场延续调整格局，市场情绪低迷，热点呈现散乱态势。由于美国对华政策以及地缘政治等因素均面临较大不确定性，导致多空分歧加剧。指数上，沪指失守3300点，再度击穿了30日均线。因此在其重新站上5日均线之前，不排除本周进一步向下探底的可能性，前方低点3160附近预计仍存在一定的支撑力道，中期仍先以区间震荡的结构看待为宜。

宏观面上，本周可重点关注以下事项：

货币政策方面，中国11月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平，符合市场预期。受访人士预计，年底前政策利率有望保持稳定，LPR也将继续维持不变。2025年央行将坚持支持性的货币政策立场，降息降准都有空间，届时LPR也有望跟进下行。

财政政策方面，11月18日，财政部表示，已于11月9日将6万亿元债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作；超长期特别国债支持“两新”资金3000亿元也已全部下达。

房地产方面，11月18日，上海市住建委等四部门联合印发通知，取消普通住房和非普通住房标准。上海成为首个取消普宅非普宅标准的一线城市，有望大幅降低住房交易成本。

地缘政治方面，俄乌冲突上周再度升级，因西方允许基辅用远程武器攻击俄罗斯，俄罗斯采取回击措施，导致地缘政治紧张加剧，同时推动现货金价大涨。投资者对地缘政治风险的担忧加剧，纷纷寻求避险资产。

制度建设方面，11月23日，从经济观察报获悉，下一步，监管部门拟对相关央企上市公司市净率等具体指标提出明确的量化要求。2024年，在监管各方的政策推动和更为具体的要求之下，央国企市值管理再次被重视起来。后续，监管方面还有更多相关政策在酝酿和推进中。下一步，监管部门将探讨与上市公司相关的新的股权激励制度。

美联储方面，本周两件大事值得关注：一是北京时间11月27日凌晨，美联储公布11月货币政策会议纪要，尽管本月美联储并不对利率进行调整，但其会议纪要中对于通胀数据、政策立场、经济前景等内容的描述颇受重视。二是北京时间11月27日晚间，美国10月个人消费支出（PCE）价格指数出炉，这是美联储最关注的通胀指标。从上个月披露的最新数据看，美国第三季度核心PCE物价指数年化初值环比上升2.2%，略超市场预期。

综合来看，国内方面，随着新一轮化债政策组合如期落地后，市场进入政策空窗期，加之美国二次通胀预期和人民币汇率变化放大了市场波动，对情绪面扰动较大。随着12月中央经济工作会议的召开，或将引领市场逐步走出本轮调整。中长期看，市场有望维持中期震荡上行趋势，跨年行情仍值得期待。在此之前，本周策略上，建议以低估值顺周期品种避险为主。