股市周评：短线摆脱弱势整理结构，“慢牛”特征有望逐步显现

　　长沙晚报掌上长沙10月20日讯（全媒体记者 周丛笑）上周市场探底回升，各大指数悉数上扬走势，科创50以8.87%的涨幅一枝独秀。

　　大盘表现：

量能上，沪深两市成交额整体维持在1.5万亿上方，其中周五在政策利好刺激下再破2万亿。从行业板块表现来看，涨幅居前的是半导体、软件服务、互联网等方向；下跌方面，主要集中在酿酒、船舶、食品饮料等方向。     

　　重点行业解读：

　　上周五半导体芯片产业链全线爆发，财务数据上，目前已有17家半导体公司公布前三季度业绩预告，其中2家扭亏，11家同比增长，2家减亏，整体报喜比例近九成。基本面上，半导体是当前国家政策大力支持的首要发展行业，国产化逻辑是最确定的发展趋势之一。而2024年成立的大基金三期注册资金3440亿元，募资规模较前两期进一步提升，后续亦有望逐步开启投资。

　　市场的角度而言，半导体板块虽然此前遭遇一定程度的涨多修正，但核心权重却始终没有破位。加之，半导体作为高人气方向，同样具有较强的资金传导效应，后续有望推升一轮不错的上扬行情。

　　后市观点：

　　长江证券资深投资顾问刘浪认为，回顾上周行情，市场探底回升，三大指数均重新站上5日线，成功地摆脱了短线弱势整理结构。主要受益于央行在2024金融街论坛年会上进一步释放积极信号：1.年底择机进一步降准，下调存款准备金率0.25—0.5个百分点；2.9月24日为资本市场创设的两个流动性新工具加速推进，互换便利已开始接受金融机构申请，股票回购、增持专项再贷款政策文件于18日发布实施；3.强调将把促进物价合理回升作为重要考量，这明确将逆转通缩作为政策的考量。

　　具体政策内容如下：

　　经济数据方面，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分产业看，第一产业增加值57733亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值361362亿元，增长5.4%；第三产业增加值530651亿元，增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。

　　货币政策方面，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点。10月18日早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计21日（周一）公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2—0.25个百分点。

　　房地产方面，10月19日，深圳年内第三个“日光盘”诞生。位于深圳光明凤凰城板块的中建观玥名邸当天开盘，2047批客户抢192套房，换言之11个人里面只有1个人能买到。开盘1.5个小时即售罄，预计销售金额约6亿元。乐有家研究中心指出，该项目于10月18日摇号，2047批客户冻资。此次开盘包括80平方米三房、89平方米三房及110平方米四房3类户型，折后价格约3.3万/平方米起，其中80平方米三房折后总价低至249万，价格在光明新房市场拥有较强的竞争力。

　　制度建设方面，10月20日，多家公司正式发布相关公告，截至18点，共有23家上市公司发布公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，意味着首批回购增持案例正式落地。再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回购增持贷款政策适用于不同所有制上市公司。

　　10月18日，中国证监会已经同意20家证券、基金公司开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作。日前，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利。为保障工具操作顺利开展，中国证监会已经同意中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金等20家公司开展互换便利操作。中国证监会要求相关机构加强合规风控管理，主动配合做好这项业务，发挥维护市场稳定运行的积极作用。

　　10月20日，国常会召开会议，研究部署深入推进全国统一大市场建设的有关举措。这是时隔9年再度启动全国统一大市场改革。与此同时，证监会在北京召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会，与专家学者、财经媒体负责人代表深入交流，强调要珍惜、呵护当前良好势头。从上述这一系列密集的政策事件，表明政策端在持续地积极树立信心。

　　综合来看，随着后续降息降准的进一步落地，市场将持续维持流动性宽松预期，这会为资本市场提供较好的资金环境。海外方面，11月份的两件大事集中在美国总统大选和美联储议息会议，这将影响全球各个国家的政策方向。当前数据来看，博彩下注网站上突然有4个鲸鱼账户大单买入特朗普，导致其胜率已经飙升到了60%以上。整体上，本轮行情的推动主要是基于政策面的刺激，而基本面复苏确立还需要更多条件和时间，海外的不确定性依旧存在。在政策驱动下，短线摆脱弱势整理结构，但中线来看，市场或进入第二段的“拉锯战”阶段，可用牛市中的震荡期来看待。

　　操作上，可关注以下两个方面：1.央国企市值管理：中长期底仓建议关注央国企红利蓝筹股；2.新质生产力：在政策和产业催化的半导体国产化、AI 人工智能等方向。